金融海啸之下:加拿大银行体系稳健 鹤立鸡群

2016-05-13 10:51:38

在金融海啸下,全球各国的银行都饱受摧残,但这情况在加拿大刚刚相反。加拿大银行体系稳健,未有大量涉足结构金融产品,六大银行上周公布业绩,全部超越市场预期,当中只有二间录得亏损,甚至出现银行股较其他投资选择更值得考虑的情况。

全球金融市场动荡下,各国不断出现政府为拯救银行疲于奔命的新闻,唯独加拿大没有这类震撼市场的消息。根据世界经济论坛去年10月发表的调查,全球企业行政人员把加拿大评为银行体系最稳健的国家,远胜排第四十的美国和第四十四的英国。

六大行业绩全胜预期

以上赞誉绝非浪得虚名,加拿大六大银行上周派出截至4月底的第二季度成绩表,虽然三家盈利都较去年同期减少,有两家更出现亏损,但全部超越市场预期。

这些银行拨备大都按年大增一至二倍,稍稍令人忧虑,但拨备远超市场预期下,业绩仍能胜于市场估计,可见其他业务之强劲,而资本比例、成本控制等业务指标同样标青。加拿大最大银行加拿大皇家银行出现1993年以来首次亏损,但主要受美国业务拨备10亿加元(70.6亿港元)拖累,其他业务跟国内对手比较,绝不逊色,而且其规模及业务之多元化可让该行承受这方面的损失。

唯一令人忧虑的是加拿大帝国商业银行(CIBC),该行信贷结构产品亏损仍然严重。但Edward Jones分析员费尔说,加拿大银行业整体似乎已开始走出信贷危机,处于信贷循环谷底,快将反弹。

加拿大是七国集团(G7)中唯一仍未需要政府斥资拯救银行业的国家,而且仍有盈利。多伦多标准普尔╱TSX银行分类指数今年至今上升了23%,远胜美国KBW银行业指数的17%。

零售银行强保证收入

评级机构惠誉上月中指出,加拿大房产及按揭市场较健康,较少来自结构证券的风险、核心盈利稳健、整体风险管理保守,加上存款基础稳健,以及流动资金相对充足,都令加拿大银行业较各地同业表现为佳。

零售银行业务是加拿大银行的强项,令它们在目前困境下收入仍稳定。交易费增加,令多伦多道明银行收入增加28%。就算是CIBC,其核心营运也十分强劲,虽然有分析员质疑这表现能否维持。加拿大主要银行都在全国设有分行,令它们在全国都拥有可靠的存款来源,应付资金需要。

不沾结构产品

加拿大银行另一板斧是借贷业务盈利率增加。加拿大银行对部分贷款增加收费,例如消费者及商业贷款,令借贷业净息差(即银行贷款所得收入减去借入资金的成本)由上季的2.72%扩濶至2.89%。

加拿大银行亦可说「傻人有傻福」,前几年全球银行都投身高回报的结构金融产品之际,加国银行却选择撤出。以最极端的例子道明银行为例,早在2005年便结束结构产品部门,在金融泡沫爆破的二年前便放弃源源不绝的收入。该行行政总裁克拉克上月中接受《华尔街日报》访问时解释,这是因为他不希望银行变成一家赌场。

加拿大的银行监管十分严格,例如全国由单一联邦监管机关及规例监管银行,而且银行一旦收购了证券业务,这些业务也要纳入较严格的商业银行监管规则。

虽然加拿大六大银行可说垄断了市场,但当地银行规模不算大,就算九十年代末不少银行纷纷要求合并,以跟花旗等美国同业竞争,但当时的财长马丁一一否决。

这些决定可能是基于防止银行业垄断恶化,因为该国最大的五家银行已占了加拿大85%业务,但结果是就算真的有主要银行倒下,加拿大金融体系都不会出现「大得不能倒闭」的系统性风险。有专栏作家更指出,如果有多余钱,加拿大银行股是不错的投资选择,因为该国主要银行都稳健及有盈利,股价已较高峰跌了一半,而且股息不低。

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